Douch, Mohamed
(2006).
« Essays in open economy and monetary macroeconomics » Thèse.
Montréal, Québec, Université du Québec à Montréal, Doctorat en économique.
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Résumé
La présente thèse porte sur l'étude de plusieurs sujets en macroéconomie monétaire et financière. En effet, notre analyse va se pencher sur des questions qui restent sans réponse dans la littérature et parfois pousser l'analyse plus loin que ce qui est déjà fait. Cette thèse se compose de trois essais. Le premier chapitre, qui s'intitule «Equity Premium In a Small Open Economy», étudie le comportement de la prime d'équité dans une petite économie ouverte. Les modèles du cycle réel (RBC) bien qu'ils arrivent à expliquer la dynamique du cycle économique et à reproduire les caractéristiques des variables macroéconomiques, échouent toutefois à reproduire les faits stylisés concernant les prix des actifs. La modification de la fonction d'utilité pour tenir compte des habitudes de consommation des agents ainsi que l'incorporation de coût d'ajustement du capital arrivent à résoudre ce problème dans un cadre d'analyse d'économie fermé. Nos résultats montrent que ce type de modèle génère une faible prime de risque une fois que le cadre d'analyse d'économie ouverte est utilisé, et ce, comparativement à la prime observée dans les données historiques. Cet échec peut être attribuable au fait que les ménages domestiques peuvent jouer sur le lissage de leur consommation avec l'accès aux marchés financiers internationaux. Le deuxième chapitre, qui s'intitule «Monetary Policy, Financial Crisis and Effects on Real Economy», étudie le comportement des chocs monétaires combinés à des perturbations financières et leurs effets sur l'économie, et surtout, le volet réel de celle-ci. On examine alors l'exogèneité des chocs de politique monétaire et des crises sur le marché boursier pour analyser par la suite l'impact des deux perturbations et leurs implications sur les variables macroéconomiques. Nos résultats montrent, selon toute évidence empirique, que les deux types de chocs sont exogènes pour démontrer par la suite que ces perturbations ont des effets significatifs sur l'activité économique réelle. Pour conclure, on s'est penché clans le dernier chapitre intitulé « Hybrid Inflation-Price-Level Targeting in Small-Open-Economy New-Keynesian Framework », sur les règles de conduite de politique monétaire en petite économie ouverte. C'est ainsi qu'on s'est arrêté dans cette étude sur les conséquences de diverses règles de conduite de la politique monétaire, en se préoccupant plus de la règle hybride qui vise la stabilité des prix en ciblant en même temps un niveau général des prix combiné à un taux d'inflation prédéterminé. Nos résultats montrent que le modèle hybride peut donner une bonne alternative aux régimes ciblant uniquement le taux d'inflation ou le niveau des prix, sans une perte majeur au niveau du bien-être économique.
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MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Prime d'Équité, Formation d'Habitude, Chocs Monétaires, Politiques Monétaires, petite économie ouverte, Modèle d'Équilibre General.
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