La flexibilité managériale dans la gestion de projets miniers : une analyse qualitative par l'approche des options réelles

Nobert, Paul (2014). « La flexibilité managériale dans la gestion de projets miniers : une analyse qualitative par l'approche des options réelles » Mémoire. Montréal (Québec, Canada), Université du Québec à Montréal, Maîtrise en gestion de projet.

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Résumé

Ce mémoire vise à évaluer qualitativement l'importance des sources de flexibilité managériale dans le domaine minier. Il s'agit également de vérifier comment les gestionnaires peuvent rehausser la valeur de la flexibilité managériale par l'intermédiaire de différents « leviers » associés aux options réelles. En particulier, on étudie les différents leviers (Leslie & Michaels, 1997) qui pourraient accroître la valeur de la flexibilité liée à la gestion des projets miniers. À cet effet, des entrevues semi-directives ont été tenues avec des gestionnaires et professionnels du secteur minier afin de cerner les plus importantes sources de flexibilité managériale en pratique. La première question de recherche est ainsi formulée : en pratique, quelle est l'importance des sources de flexibilité managériale dans le domaine minier? Les résultats obtenus démontrent que la flexibilité managériale est omniprésente dans la gestion de projets miniers et que les gestionnaires y ont recours tout au long de la phase de production. Plusieurs exemples cités par les personnes interviewées montrent que la possibilité d'avoir recours à la flexibilité managériale s'est avérée essentielle pour la survie des projets. La deuxième question de recherche est la suivante : dans quelle mesure les gestionnaires peuvent-ils rehausser la valeur de la flexibilité managériale par l'intermédiaire des leviers associés aux options réelles dans le domaine minier? Concernant le levier d'incertitude, les gestionnaires ont intérêt à diminuer le niveau d'incertitude lié à l'exécution du projet étant donné qu'une partie importante du coût d'investissement est déjà encourue. La fréquence de révision de la stratégie d'exploitation semble suffisamment élevée pour générer un impact positif sur la valeur de la flexibilité. Les gestionnaires doivent faire en sorte que le mécanisme de prise de décision soit hautement réceptif aux variations dans les variables critiques pour la rentabilité des projets. Les gestionnaires peuvent utiliser le levier de la valeur actualisée des flux monétaires en créant par exemple une séquence d'opportunités d'investissements (option d'investissement séquentiel). Comme l'augmentation de la valeur de la flexibilité résulte en l'augmentation de la valeur du projet minier, la mise en œuvre d'un projet sous-jacent à une option fait augmenter la valeur du projet. Concernant le coût de maintien de la flexibilité, les gestionnaires ont intérêt à identifier les sources de flexibilité dans le but de dresser un inventaire détaillé de ces sources et des coûts qu'elles engendrent. Il faut réduire au minimum le coût de maintien en prenant soin de ne pas nuire à l'existence des sources de flexibilité qui sont essentielles à la « survie » d'options réelles que l'on détient ou désire conserver. Il existe un rapport de dualité entre les leviers du coût d'exercice et du coût d'acquisition. Les gestionnaires tentent de trouver un compromis entre le coût d'acquisition, le coût d'exercice et la probabilité d'exercer l'option. L'impact du délai d'exercice sur la valeur d'une option est généralement important. Un court délai d'exercice s'appuie souvent sur des sources de flexibilité créées au préalable par les gestionnaires, ce qui a généralement pour effet d'augmenter les coûts d'acquisition et de maintien. Finalement, au niveau du levier d'échéance, les gestionnaires préfèrent en particulier s'assurer de « garder en vie » le plus longtemps possible les sources de flexibilité nécessaires à la survie des options réelles qu'ils détiennent ou qu'ils désirent conserver.

Type:	Mémoire accepté
Informations complémentaires:	Le mémoire a été numérisé tel que transmis par l'auteur.
Directeur de thèse:	Ben Abdallah, Skander
Mots-clés ou Sujets:	Options réelles (Finances), Effet de levier, Mines. Industrie. Québec (Province), Investissements miniers, Flexibilité managériale
Unité d'appartenance:	École des sciences de la gestion
Déposé par:	Service des bibliothèques
Date de dépôt:	28 sept. 2015 17:04
Dernière modification:	28 sept. 2015 17:04
Adresse URL :	http://archipel.uqam.ca/id/eprint/7266

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